武漢控股今天披露了重組預案，核心內容是退出地產業(yè)務并置入大股東旗下的8家污水處理廠，交易差額由公司以6.68元/股定向發(fā)行約1.36億股購買，公司同時還推出了募資計劃，擬以不低于6.01元/股的價格定向發(fā)行1.24億股，募資不超過7.4億元用于置入污水處理廠的改擴建。
據公告，此次擬置出的三鎮(zhèn)房地產98%股權及三鎮(zhèn)物業(yè)40%股權預估值為13.2億元，置入的水務集團持有的排水公司100%股權預估值為22.3億元，兩者均系采用成本法（資產基礎法）評估，其中置入資產預估增值率約為35.98%，置出資產由于包含多年前購買的土地及在售商品房，預估值增值率約為177%。
盡管在此前的“資產重組+配套融資”過程中，已有公司嘗試通過選擇不同的基準日進行“差別定價”，武漢控股此次仍將定價基準日鎖定為此次董事會決議公告日，但將針對水務集團的發(fā)行價格定為前20個交易日股票交易均價，即6.68元/股，將定向募資的發(fā)行價定為不低于前20個交易日均價的90%，即6.01元/股。這種操作方式，也為公司募資留下了較大的活動空間。
此次擬置入武漢控股的排水公司，目前擁有8座污水處理廠、相應的配套污水提升泵站及污水收集管網等資產，污水日處理能力達到126萬噸，2011年實際污水處理量達3.33億噸，服務范圍涵蓋了武漢市區(qū)除漢西污水處理廠及沙湖污水處理廠以外的區(qū)域。截至2011年12月31日，排水公司總資產50.6億元，凈資產17.8億元，2011年度營業(yè)收入4.66億元，凈利潤7339萬元。
需要留意的是，排水公司2011年以前的污水處理服務采取的是政府核撥運營資金的模式。在該模式下，政府向各污水排放主體收取排污費，排水公司每年向市財政局申報污水處理費使用計劃，由市財政局組織審核并下達批復文件，并將污水處理費用下撥給排水公司，確認為營業(yè)收入。
這種經營模式顯然不符合上市公司的要求，公告提到，目前排水公司正在與政府有關部門辦理污水處理特許經營權簽署事宜。3月16日，武漢市人民政府已出具《市人民政府關于授予武漢市城市排水發(fā)展有限公司污水處理業(yè)務特許經營權的通知》，特許排水公司經營名下黃浦路等8家污水處理廠污水處理服務區(qū)域及水行政主管部門確定的其他服務區(qū)域的污水處理服務業(yè)務，并授權武漢市水務局與排水公司具體簽署污水處理特許經營協議，污水處理服務費原則上應覆蓋排水公司污水處理業(yè)務的合理成本+稅金和（或）法定規(guī)費+合理利潤，并給出了一個凈資產回報率為10%的定價公式。
公司稱，如成功獲得特許經營權，排水公司的經營模式將變?yōu)檎卦S、政府采購，由武漢市財政部門向排水公司采購污水處理服務；排水公司獲取特許經營權后的盈利能力自2012年開始將得到大幅提升。
京公網安備 11010802021286號